Cu toții știm că Bitcoin este descentralizat și într-adevăr blockchain-ul acestuia este o rețea descentralizată din punct de vedere al distribuției nodurilor, însă prețul poate fi manipulat. În acest articol vom explora modurile prin care se face acest lucru.
Rețeaua Bitcoin nu poate fi atacată din față, doar din „spate”
Blockchain-ul Bitcoin reprezintă cea mai puternică rețea din spațiul crypto. Rețeaua poate fi atacată (atac 51%), însă cu costuri foarte mari și nu merită din punct de vedere economic. Nodurile de rețea sunt descentralizate și conferă robustețe și siguranță. Acest lucru crează o încredere mai mare decât în cazul altor blockchain-uri mai mici, de aceea Bitcoin este în continuare cea mai valoroasă criptomonedă.
Astfel rețeaua nu poate fi atacată din față, din exterior, însă manipularea vine de la interior, pentru că chiar hodlerii bitcoin sunt cei care pot manipula prețul.
Balenele
Nu vorbim de hodlerii obișnuiți ci de cei de top (despre balene am scris și aici). Să nu uităm că există oameni care au cumpărat bitcoin acum 10-14 ani și nu au vândut încă. Aceștia sunt balene care pot vinde oricând, cu un impact semnificativ asupra prețului.
Deși infrastructura bitcoin este descentralizată, nu se poate spune la fel și despre portofele, pentru că top 1% din portofele dețin 99% din toți bitcoinii aflați în circulație, conform companiei Glassnode. Însă acești 1% nu sunt balene obișnuite ci exchange-uri și market makeri.
Market Makerii
Aceștia dețin capital și îl oferă ca lichiditate pe piață generând profit la diferență de preț și comisioane. Market makerii lucrează cu exchange-urile, oferindu-le un preț de bază, iar acestea din urmă aduc clienții, de la care obțin un mic comision.
Atât market makerii cât și exchange-urile beneficiază din volumul de tranzacții, așa că sunt motivați să genereze un volum cât mai mare. De aceea pe piața crypto au existat mereu tactici dubioase de a genera volum fals, sau ordine de vânzare/cumpărare false doar pentru a extrage maximum de comisioane de la clienți.
Bitcoinii de hârtie
Analistul on-chain, Willy Woo, a explicat în mai multe interviuri publice din cursul acestui an, că până în 2018 analiza pe blockchain era un instrument foarte precis în predicția prețului, însă între 2018 și 2023, s-a creat o piața futures masivă, care crează bitcoini de ”hârtie” și încet încet a depășit cu mult volumul de tranzacționare al bitcoinilor reali.
Ce sunt acești bitcoini de ”hârtie”? Practic tranzacționarea pe piețele futures nu se petrece pe blockchain, ci prin contracte financiare cu care poți paria pe viitorul preț al criptomonedei. Aceste tranzacții de obicei sunt însoțite de sume mari de bani împrumutați, volumul fiind mult mai mare decât dacâ s-ar tranzacționa direct bitcoin (precum pe piața spot).
Willy Woo ne spune că nu mai poate ști cum se mișcă bitcoinii, atâta timp cât volumul de tranzacționare se petrece în marea majoritate pe piețele futures din CEX-uri (exchange-uri centralizate). Astfel informațiile cu privire la mișscările de preț rămân cunoscute doar de exchange-uri, market makeri și probabil de cei dispuși să cumpere această informație.
Cererea și oferta nu mai contează
Cu toții știm că atunci când sunt mai puține monede în circulație, înseamnă că a scăzut oferta, iar cererea nu mai poate fi satisfăcută deci prețul crește. Însă lucrurile s-au schimbat. Piața futures este mult mai mare decât cea spot, deci prețul bitcoin va fi determinat de piața dominantă.
Willy Woo ne explică faptul că la începutul lui 2022 analiza on-chain arăta că bitcoinii aflați în circulație erau împuținați. Pe exchange-uri nu mai erau la fel de mulți bitcoini pentru că oamenii retrăseseră monedele. Acest lucru părea foarte bullish, iar Willy Woo se aștepta la încă un vârf al prețului (al treilea după cele 2 vârfuri din 2021). Evident nu s-a întâmplat, iar piața a scăzut masiv, intrând în bear market.
Willy Woo a aflat ce s-a întâmplat. Practic, deși oamenii făceau hodl și țineau tare de bitcoinii lor, pe piețele de future se paria pe căderea prețului. Piețele futures având pondere mai mare au determinat soarta bitcoinului. Pentru că degeaba erau puțini bitcoini în circulație, că banii se duceau în acești bitcoini de hârtie de pe piața futures.
Este sfârșitul pentru Bitcoin?
Bitcoin va fi mereu o creație legendară. Însă în momentul de față prețul este manipulat de aceste piețe futures. Aceasta nu înseamnă că prețul nu va mai putea crește la vârfuri noi, ci înseamnă că nu ne mai putem baza pe mecanismele de cerere și ofertă, datele on-chain și halving-ul.
Practic bitcoin devine un activ acceptat de sistemul financiar și va fi inclus în portofoliile standard ale fondurilor de investiții și de pensii. Însă o dată intrat în sistem, prețul lui va rămâne la mila giganților Blackrock și Vanguard și altor companii financiare.
Să nu uităm că Sam-Bankman Fried o instruia pe Caroline Ellison să vândă Bitcoin în mod constant atâta timp cât prețul era peste $20,000. Lucru care este o manipulare de preț absolut evidentă de care trebuie să ținem cont.
Nu este sfârșitul pentru Bitcoin, însă piața aceea liberă din primii ani ai criptomonedei, nu mai există.
Dar halving-ul mai contează?
Halving-ul a contat de fiecare dată, cel puțin ca perceție, însă acesta a fost mereu suprapus și cu printarea de bani (politica monetară de relaxare cantitativă). Nu se știe ce s-ar întâmpla dacă mașina de bani nu ar mai porni în 2024-2025, probabil că bull market-ul ar fi și el întârziat. În orice caz, este mult mai probabil ca FED-ul să înceapă să printeze bani din a doua jumătate a anului 2024 declansând începutul unui bull market.
Mai merită cumpărat Bitcoin?
Investiția în bitcoin poate fi profitabilă și pe viitor, pentru că deși prețul este manipulat, ciclurile pieței rămân asemănătoare cu cele din trecut. După bear market urmează bull market.
Suntem încă în bear market, dar prețurile au potențial de creștere în 2024 și 2025 în funcție de politica monetară. Așa că dacă vrei să cumperi, cel mai simplu mod de a cumpăra acum este prin Binance.