Ce sunt stablecoins? Cum ne ferim de o decuplare (depeg)

Stablecoins sunt monede a căror valoare este fixată la valoarea dolarului sau a oricărei alte monede tradiționale, după caz. Se numesc monede stabile pentru că oferă stabilitate într-o piață atât de volatilă precum piața crypto.

Rolul unui stablecoin este să asigure un mediu de schimb facil pe exchange-uri, oferind un echivalent al dolarului pe blockchain. Un exemplu de utilitate este atunci când în bear market toate criptomonedele se depreciază puternic și le putem converti în USDT pentru a opri pierderea de capital. La fel folosim stablecoins pentru a cumpăra criptomonede simplu și rapid.

Deși au existat mereu speculații la adresa gigantului Tether (USDT), totuși, până în 2022 nimeni nu s-a temut să folosească stablecoins în mod liber și în orice cantitate. Însă când Terra Luna a implodat, moneda stabilă TerraUSD (UST) s-a decuplat (depegged) de la valoarea dolarului american, și-a pierdut valoarea și a creat un precedent.

De atunci, nimeni nu mai are aceeași încredere ca înainte, așteptându-se ca orice stablecoin să se poată decupla în orice moment. Lucru care s-a și întâmplat în martie 2023 când moneda stabilă USDC s-a decuplat de la dolar temporar datorită lipsei a 3.3 miliarde de dolari care erau blocați în Silicon Valley Bank (SVB).

Iar pe 15 iunie 2023, a apărut un FUD cum că chiar Tether (USDT) s-ar fi decuplat, deși diferența de preț a fost infimă față de decuplarea USDC și a durat doar câteva ore.

De ce monedele stabile nu mai sunt stabile în 2023?

Există multă frică în piață în acest moment, pentru că nu se știe de unde poate apărea următoarea catastrofă (precum Terra Luna și FTX). Instituțiile de reglementare americane nu numai că atacă piața crypto și exchange-urile de criptomonede, dar au o problemă cu monedele stabile pentru că acestea concurează cu dolarul digital în mod direct.

Stabilitatea monedelor stabile este pusă în discuție de către orice persoană din spațiul crypto. Tragedia este că într-un bear market în care valoarea criptomonedelor scade, nu mai putem găsi refugiu nici măcar în stablecoins. E ca și cum cineva încearcă să ne scuture din piața crypto.

Problema este că în fond marea parte a acestor monede stabile sunt dependente de bănci, iar dacă băncile au probleme atunci nici monedele stabile nu sunt sigure. Acesta este motivul pentru care USDC a avut dificultăți, pentru că Silicon Valley Bank a intrat în colaps, iar dacă autoritățile nu ar fi salvat această bancă poate că USDC era decuplat și astăzi.

În acest context, trebuie să găsim soluții să prevenim pierderile datorate decuplărilor monedelor stabile, însă înainte de a investiga potențialele soluții hai să vedem ce stablecoins sunt accesibile astăzi.

Lista stablecoins

Nume	Simbol	Capitalizare de piață (în dolari SUA)
Tether	USDT	$83,400,000,000
USD Coin	USDC	$28,200,000,000
DAI	DAI	$4,500,000,000
Binance USD	BUSD	$4,300,000,000
TrueUSD	TUSD	$3,100,000,000
Pax Dollar	USDP	$1,000,000,000
Decentralized USD	USDD	$730,000,000
Gemini Dollar	GUSD	$560,000,000

Tether (USDT)

Tether este de departe cea mai mare monedă stabilă și cea mai populară. Datorită problemelor celorlalte stablecoins, oamenii au migrat către USDT, crescându-i capitalizarea de piață cu aproape 20 de miliarde de dolari în 2023.

Deși există mult FUD în privința Tether, totuși s-a dovedit a fi cea mai stabilă dintre monedele stabile. Procuratura din New York i-a investigat pentru ascunderea a $850 de milioane, iar în februarie 2021, cei de la Tether s-au înțeles cu procurorii, plătind o amendă de $18 milioane cu interdicție de tranzacționare în statul american.

Cu toate acestea, tokenul USDT este folosit în principal pe majoritatea exchange-urilor americane și internaționale.

Singurul lucru pe care ar putea să-l facă americanii pentru a lovi Tether este să creeze știri negative în presă, creând suficientă panică încât oamenii să scoată banii din Tether. Dacă suficient de mulți bani sunt scoși din Tether simultan, se poate ajunge la o decuplare reală de dolarul american, pentru că Tether nu deține rezerve în numerar 1:1 ci are doar parțial cash plus active mai puțin lichide (obligațiuni și criptomonede).

USD Coin (USDC)

O monedă stabilă majoră, creată de compania Circle care deși și-a revenit după decuplarea din martie, a suferit o scădere a capitalizării de piață de la $40 de miliarde de dolari la $28 de miliarde (astăzi), pentru că oamenii și-au mutat banii în Tether, pierzându-și încrederea în USDC.

Este un stablecoin care se folosește mult pe DeFi și are token și pe cele mai noi blockchain-uri (Arbitrum), însă nu inspiră încredere pentru că dacă s-a decuplat o dată, se poate decupla și a doua oară, iar a doua oară poate fi fatală.

În al doilea rând, USDC este creat de o firmă americană, iar în SUA se află vârful de lance al reglementărilor anti-crypto, deci compania poate fi atacată oricând de către SEC sau altă instituție de reglementare.

DAI

O monedă stabilă creată de fundația Maker Dao. Este un stablecoin algoritmic spre deosebire de cele de mai sus, adică funcționează pe baza unor contracte inteligente. Problema cu stablecoin-urile algoritmice este că au un design rigid care poate duce la catastrofe. Spre exemplu, TerraUSD era tot un stablecoin algoritmic.

Deși este intitulată prima monedă stabilă descentralizată, DAI a avut colateral semnificativ în moneda USDC (care este centralizată), iar în martie 2023 a suferit decuplarea la fel ca și USDC, ajungând la $0.88 pe unitate. De atunci multe fonduri au ieșit din DAI. Dacă în martie capitalizarea de piață era $6.4 miliarde, astăzi a ajuns la $4.5 miliarde.

Poate este o monedă care își are rostul său în anumite aplicații descentralizate, însă nu oferă prea multă încredere când este vorba de siguranță.

Binance USD (BUSD)

Un stablecoin pe care Binance l-a lansat împreună cu Paxos, dar care a fost atacat de SEC în februarie 2023. Paxos fiind o companie americană, a fost obligată prin lege să oprească emiterea de BUSD, în timp ce exchange-uri majore precum Coinbase au delistat BUSD.

Ca răspuns, Binance a delistat USDC, care este moneda stabilă principală pe Coinbase. BUSD este încă valabil pe Binance internațional, însă volumele sale au scăzut. De aceea Binance a încurajat folosirea monedei TUSD.

True USD (TUSD)

Un stablecoin creat de TrustToken, o companie americană fondată în 2017 (unul din investitori este Justin Sun). Se laudă că nu este o monedă algoritmică ci pe bază de colateral (precum USDT și USDC), însă spre deosebire de Tether, oferă transparență cu privire la colateral și are acoperire 100%, cu verificări lunare de la auditori.

Binance a început să folosească această monedă stabilă imediat după ce BUSD a fost atacat și chiar a creat o promoție prin care ai comisioane zero de tranzacționare la diverse perechi printre care și BTC/TUSD. Promoția este valabilă și astăzi, aici poți afla mai multe detalii.

TUSD ar putea fi o alternativă mai sigură decât celelalte stablecoins, pentru că este puternic legalizată și în același timp nu este la fel de mare precum USDT și USDC ca să prezinte o amenințare pentru FED (momentan). Însă faptul că este emisă de o companie americană o face vulnerabilă în fața instituțiilor de reglementare americane care îi pot găsi nod în papură cu ușurință.

Pe parcusul lunii iunie (2023) au fost lansate numeroase știri negative la adresa True USD, dar considerăm că fac parte din FUD-ul împotriva companiei Binance (care folosește TUSD). Țineți minte că toate monedele stabile care iau avânt vor fi atacate mai devreme sau mai târziu în presă pentru a le discredita și pentru a provoca o decuplare, lucru care s-a și întâmplat temporar pentru TUSD la sfârșitul lunii iunie.

PAX Dollar (USDP)

O altă monedă stabilă emisă de compania Paxos, la fel ca BUSD. Însă Pax Dollar (USDP) nu a avut aceleași probleme legale, dimpotrivă, se laudă a fi perfect legalizată cu colateral lichid în numerar și active echivalente cu numerarul. Este o monedă stabilă minoră însă este prezentă pe exchange-uri majore și rămâne o alternativă acceptabilă la USDC și USDT.

Decentralized USD (USDD)

O monedă stabilă algoritmică lansată de Justin Sun prin Tron DAO. Pentru a preveni problemele stablecoin-urilor algoritmice, USDD are surplus de colateral, adică în loc să aibă rezerve de 100% are rezerve de 169%. În plus, se laudă că are un sistem (Peg Stability Module) prin care poți converti USDD în orice stablecoin major (USDT, USDC) fără diferență de preț (1:1).

Chiar dacă Justin Sun încearcă să ne convingă că USDD este imună unui eșec similar cu TerraUSD, totuși o monedă algoritmică nu este suficient de sigură chiar dacă are surplus de colateral.

Gemini Dollar (GUSD)

Creată pentru exchange-ul Gemini, GUSD este o monedă stabilă complet legalizată și transparentă pe teritoriul american. Problema este că nu se găsește pe multe exchange-uri.

Cum ne ferim de decuplare? Soluția

Dacă ne gândim bine există mai multe soluții posibile pentru a evita o decuplare (depeg) a monedelor stabile, însă fiecare soluție are avantaje și dezavantaje:

• Convertirea în criptomonede: este o idee valabilă dacă vrem să facem hodl pe termen lung. Astfel, putem converti toate monedele stabile pe care le deținem în criptomoneda pe care dorim s-o păstrăm. De exemplu, schimbăm USDT în BTC, apoi transferăm BTC într-un portofel sigur și nu ne mai facem probleme dacă Tether se decuplează sau nu. Dezavantajul vine atunci când suntem în bear market și BTC scade, iar noi vrem să vindem, să ținem USDT și să cumpărăm mai târziu la un preț mai mic.
• Diversificarea în alte stablecoin-uri: nu ținem toate ouăle în același coș. Astfel dacă avem o sumă de USDT, o putem împărți în TUSD, USDP și GUSD, păstrând doar o parte în USDT, mitigând riscul unei decuplări. Iar dacă aveți curajul să păstrați și USDC, măcar nu folosiți și DAI împreună cu USDC, pentru că dacă USDC se decuplează atunci se decuplează automat și DAI (deși într-o mai mică măsură decât în trecut).
• Convertirea în FIAT: poate cea mai sigură soluție este să convertim criptomonedele și monedele stabile direct în valută. Spre exemplu Binance te lasă să convertești în euro sau lei, deci poți avea lei direct în balanța Binance. Citește aici mai multe despre paritățile în lei (RON). Dezavantajul este că va trebui să ții fondurile pe exchange, ceea este mai riscant decât la variantele de mai sus unde poți transfera criptomonedele în propriul portofel. Desigur că poți încerca să trimiți euro sau lei în contul bancar, dar sunt bănci la noi care strâmbă din nas și pot respinge tranzacțiile care vin de pe exchange-uri crypto (citește mai multe despre bănci crypto-friendly aici).

Concluzie

Să sperăm că niciun stablecoin major nu se va decupla curând cauzând panică și haos pe piață. Iar pentru a ne proteja, cel mai bine ar fi să combinăm soluțiile de mai sus, adică să diversificăm un pic și stablecoin-urile, să convertim o parte și în FIAT și să avem și un hodl de criptomonede pe termen lung. În felul acesta vom avea un grad crescut de reziliență într-o piață plină de riscuri.